多家投行推荐“买入” 禹洲地产核心利润率冲向TOP20

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摩根士丹利今日公布了琶洲房地产(01628.HK)的第一份报告,给予“买入”评级,目标价为4.61港元。摩根士丹利指出,琶洲房地产一直坚持区域深耕,合同销售稳步增长。该公司正在积极部署一线和二线城市。土地储存3400亿元的潜力巨大,盈利能力也很好。核心利润率优于行业和股息收益率。高达13%。

自上月27日中期业绩公布以来,琶洲房地产已成为投资银行研究的“净红”。 Chang International发布研究报告称We洲房地产(01628.HK)于2019年上半年实现“增持”评级,目标价为5.60港元。与此同时,麦格理,瑞士信贷银行和中国黄金维持琶洲的“跑赢大市”评级;天丰证券和中泰国际证券对琶洲给予“买入”评级,目标价为6.09港元。 HK $ 5,70。

核心净利润率,净利润率等指标,琶洲房地产在行业中处于领先地位,并根据和讯房地产的多维度第三方评估,如净资产收益率,净负债率等指标周财产也排名靠前20位。盈利能力等数据行业处于领先地位,且估值足够吸引人。琶洲房地产近期调查中投资银行的数量和质量均高于中期业绩。

十年股息:相当于IPO价格2.7港元的97%

2019年上半年,琶洲集团总收入同比增长25.91%至人民币116.37亿元,创历史新高。其中,母公司所有者应占利润同比增加23.22%至16.39亿元;核心净利润约为13.97亿元,同比增长20.63%。同时,We洲持有的现金金额达到389.26亿元,比2018年12月31日的292.79亿元增长32.95%。

Weizhou坚持最大化股东利益,10周年特别股息的中期股息为0.15港元。总股息同比增长62.1%,派息率高达46.81%。自上市10周年以来,琶洲房地产已累计派发每股2.62港元(调整红股后),相当于首次公开发售价2.7港元的97%。

此外,上半年,琶洲继续扩大多元化融资渠道,致力于平衡金融风险,降低资金成本。期内,琶洲房地产成功发行了15亿美元的优先票据,得到了资本市场的广泛认可和肯定。琶洲还正式与中国工商银行(601398)签订合同,该合同被列入工商银行总行客户名单,深化了银企战略合作。

随着业绩稳定增长,利润均衡,市场信誉良好,业务发展多元化以及城市化浪潮的表现,琶洲房地产赢得了大奖,并得到了大银行和经纪人的积极评价。截至2019年上半年,有23家国内外经纪公司,其中天丰证券今年首次上市,其评级为“买入”,目标价为6.09港元。

值得一提的是,在9月5日举行的第二届“新财富最佳IR香港股份公司评选”中,琶洲已从460家候选上市公司中脱颖而出,并获得“最佳IR香港股份公司”称号。此荣誉再次证实,公司的投资者关系管理工作得到了国内外监管机构,经纪人,分析师,财经媒体和个人投资者的一致肯定。

控制成本能力:行业领先

和讯房地产的评估显示,琶洲房地产在成本控制方面比其他房地产公司更强。根据中期业绩数据,截至2019年6月30日,We洲房地产累计合同销售额为人民币284.37亿元,同比增长32.47%。然而,虽然销售业绩大幅增加,但公司的销售和分销成本以及管理费用并未同时增加。以销售费用为例,去年同期为1.94亿元,今年年中该费用已压缩至1.8亿元。随着合同销售额的增加,为什么琶洲房地产的销售成本会下降?

We洲房地产副总裁,财务总监兼公司秘书邱玉玺表示,主要原因是近年来,琶洲房地产一直坚持深化该地区,实现更多的行政和销售费用。目前,对琶洲的销售贡献最大的是长江三角洲,其次是海西和环渤海地区等六大都市区。在这些大城市地区,可以使用深度补贴将成本分配给更多项目,从而最大限度地降低单个项目的成本。

We洲房地产执行董事徐伟表示,除了区域深耕,琶洲今年也增加了自营团队和自建渠道的比例。目前,自我销售贡献了一半以上的业绩,销售费用超过了第三方的一半。销量低。通过自建渠道,琶洲进一步降低了成本和成本。

可以看出,琶洲的人均产量在不断提高。与此同时,琶洲也在不断挖掘潜力,不断压缩成本和成本。根据和讯房地产,从今年开始,琶洲也加大了收集和对外战略合作的力度。显然,这些措施已经取得了一定的成果。

低成本优质土地储备:未来业绩保证

摩根士丹利指出,禹洲擅长把握市场窗口以低成本补充优质土储,拿地态度审慎灵活,并且公司十分善于以收并购的方式拿地,有助于确保未来盈利空间。2019年,公司于地价尚未升温的第一季度积极纳储,以底价或较低溢价拿下9幅优质地块。2019年1-6月公司累计新增14块地,总建筑面积为212万平方米,权益建筑面积为153.4万平方米,对应货值约人民币503亿元,可售货值亮眼。截至6月底,禹洲总土地储备面积达约1,918 万平方米,可售货值超人民币3,400亿元,对应土地成本约人民币5,580元/平方米。按可售货值计算,超过80%的货值位于一二线城市,潜力可期,足以支撑公司未来3到4年的长期发展。

上半年,禹洲准确把握拿地的良好时机,在北京(楼盘)、上海(楼盘)等9个城市获取14幅优质地块,总建筑面积达到212万平方米,其中9幅地块为第一季度地价较低时以底价或低溢价率摘牌,为集团持续、健康、高质量的发展提供保障。截至2019年6月30日,禹洲已在全国布局30座城市,土地储备总建筑面积1,918万平方米,平均楼面成本约为每平方米人民币5,580元,货值超 3400亿元。按照货值计算,土储超过8成位于一二线城市。现有的土地储备足够集团未来三至四年的发展需求。

禹洲商业地产、物业管理等板块齐发力,为集团提供可持续稳定现金流,不断优化收入结构。上半年,禹洲的收入主要来自物业销售、投资物业租金收入、物业管理收入及酒店运营业务四大业务范畴。其中,由于交付物业总建筑面积增加及平均销售单价上升,物业销售收入达人民币113.28亿元,同比上升25.97%;来自物业投资的收入约为人民币1.48亿元,同比增长约44.35%;物业管理业务录得物业管理费收入为人民币1.77亿元,较去年同期增加11.89%。

随着禹洲全国深耕战略的进一步深化,多元化业务的共同稳步增长,有助于推动禹洲的可持续及均衡发展,2019年全年合约销售目标人民币670亿稳健可期。时值集团成立25周年暨上市10周年的里程碑,禹洲地产创始人,董事局主席林龙安表示:“禹洲地产将继续秉持锐意进取、求真务实的拼搏姿态,继续把‘三驾马车 平稳发展’的优势传统发扬光大,为‘千亿征程’保驾护航。”

(责任编辑:常丹丹 HO016)

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