贺宛男:150多倍的科创板何以炒上了天

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   09:10

  来源:水晶球财经网

贺宛男:150多倍的科创板何以炒上了天

  科创板25股本周一集体上市,首日即创下平均涨幅140%的历史新记录,显然是中国资本市场的一件大事。

  鉴于上市首日换手率高达78%,绝大部分打新者都已获利了结;加之25家科创公司发行市盈率就高达56倍,首日140%涨下来,更已150多倍。因此,舆论普遍认为,接下来科创板将如10年前的创业板那样,延续漫漫跌势。

  可事实是,除周二略有下跌外,周三齐刷刷全部翻红,更有福光股份、沃尔德等个股再次创出新高,第一天冲进去的勇者居然赚得钵满盂满。

  150多倍的科创板何以爆炒再爆炒,被炒上了天?这种非理性行情还能持续多久?

  科创板被爆炒有一定依据。如科创板从提出到落地,仅用了短短259天,相比创业板历时10年、中小板历时5年,明显看出政府和管理层的高度重视与期望;25家科创公司分属七大新兴行业,平均研发比超过15%;以及A股市场从来有逢新必炒的传统;等等。

  这些都是炒作的理由,但在笔者看来,恐还不是主要理由。

  与A股市场的其他板块比起来,科创板最主要的变革是市场化和注册制。

  就“市场化”而言,科创板已经相当充分。一级市场不限价,二级市场同样不限价(上市一周后20%涨跌停,基本可视为不限价,即便在充分市场化的海外股市,一天涨跌20%的股票也很少见);唯一没有实现的就是T+0。对被涨跌停捆绑了20多年、资金量又在50万以上的股市惯炒和敢死队来说,绝对找到了狂跳蹦极的好舞台!

  这个舞台最吸引人之处是稀缺、迷你、以小博大;以及相当长一段时间的“宝大祥”。

  稀缺,不用说了,再集体上市也就25家。关键是迷你和以小博大。

  科创板发新股,除了网下配售、网上摇号之外,必须有券商跟投和战略投资者。战略投资者包括员工持股平台、保荐机构子公司、公募基金、具有长期投资意愿的保险公司或大型基金和与发行人有战略合作关系的企业。25家公司战略配售显示,保荐机构、员工持股平台和其他战略投资者分别涉及资金13.74亿元、10.31亿元和30.69亿元,占募资总额的3.7%、2.8%和8.3%。

  在锁定时间上,券商跟投锁定6个月、战投锁定12个月,另外,七大网下优先配售的机构,还要拿出一部分锁定3个月。当然,实控人和大股东需锁定36个月。所有这些“锁定”,客观上都是为了鼓励长期投资,但却大大缩小和限制了新股上市的股份和比例,使稀缺之上越加稀缺。

  为什么安集科技首日最高涨幅能达520%?一个重要原因就是发行股份最少,才1328万股,去掉锁定股份,实际流通仅区区1157万股。另如25股中的所谓“大盘股”中国通号,发行18亿股,去掉锁定股,实际流通才11.8亿股。

  25家科创公司总股本合计173.83亿股,目前流通A股才20.29亿股,流通比例仅为11.67%。

  除中国通号流通市值超100亿元(120亿元),澜起科技超50亿元(56.4亿元),其他均不过20-30亿元,最小的如沃尔德、铂力特才10亿出头。如此轻而小的迷你盘,炒起来不要太爽噢!

  是的,交易所规定,上述这些锁定股份可以融券,即股价太高时可以出借做空。可他们手中都有股票,都想在6个月或12个月之后卖高价,这时候融券做空,不是发神经吗?

  再说注册制。注册制的核心是信息披露,上市委员会审议时不对上市公司的基本面和真实性负责,所谓“买者自负”,此之谓也。如果信息披露造假,那就一退到底,监管部门概不负责。相比审核制(严格地说,审核制下上市公司造假,审核者是要负责的),管理层没有那么多烦心事,安全性大大提高。

  另一方面,如上述,因为有种种股份尚在锁定期,特别是其中还有优先获配的社保基金,在这些“优先者”尚未出来之前,加之还有政策护航,一般来说,科创板不会大跌。再加上一二级市场都实行市场化,再不会有几个涨跌停就被临停,就被打电话暂停交易的情况发生,对炒作者来说,监管层面也是相对安全的。

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